耍Q-耍出你的范儿_分享你的福利
- 据媒体统计：2014年，爆雷265家；2015年更是达到867家；2016年，556家；2017年，217家……其中，2015年的e租宝爆雷的受害者有90多万人，尚未追回的金额达700多亿元。图为2016年2月4日，北京e租宝的投资者抗议期间高呼口号。摄：VCG via Getty Images
在P2P网贷平台从业5年的黄长彦（化名）认为，这次的爆雷潮和2015年有着不同的原因：“2015年主要是庞氏骗局。那时只要有个P2P出来，年化收益特别高，17%、18%，就有用户投资，他们也不想知道钱借给谁。这个时候很多骗子在里面。”
“现在这波爆雷主要是因为挤兑，就是很多投资人同时提现，但平台没那么多钱。”
理论上，P2P平台是信息中介，将投资人（出借人）和借款人对接起来。先有借款人想借款，平台才能做出标旳供投资人出借金钱，平台自身并不涉及资金的借贷。但实际操作中，平台为了吸引客户，通常会进行“刚性兑付”——即当借款人逾期未还款时，平台会先垫资偿还投资人。
在深圳从事P2P平台运营的蒋小川（化名）总结这轮爆雷原因：“按照P2P的本质，借贷关系应该是一一对应的，钱完全不会经过平台。如果一个网贷平台全都是这种正常借贷的话，根本不会出现 ‘爆雷’。但中国的P2P平台都不只是信息中介，平台都有自己的资金蓄水池。”
这个说法得到了黄长彦的赞同，他告诉端传媒记者，所有的P2P网贷平台的广告，都有意混淆了投资和理财的区别，造成许多人踩雷：“把P2P投资说成P2P理财，这两个是不一样的。投资是有风险的，你要有投资者的经验、要对资产进行评级。但是理财，对老百姓来说就是默认是保本的。”
而平台的钱，往往来自于借新还旧，蒋小川称之为“拆东墙补西墙”，发假标进行平台自融，或拆分标旳，拿新投资进来的钱去还旧的借款，都是常见的方式。蒋小川还介绍了一种被称之为“超级放贷人模式”的债权转让方式。网贷平台以某个自然人为“超级放贷人”（通常是平台的实际控制人）向借款人放款，取得债权，再把债权按金额、期限打包错配，小额分散转让给投资人。换句话说，平台先借钱出去，再将债权分散转让给投资人。
这样做的风险是：一旦出现大量投资人提现的情况，平台无法兑付，就会爆雷。黄长彦以杭州为例，分析了爆雷的原因：杭州房地产摇号限购，摇号需要冻结大量资金，很多人把P2P到期的资金全部提现，新的资金没有进来，平台就没办法开展业务了。“一家公司如果有资产又卖不掉，肯定会死。就跟多米诺骨牌一样，投投资人的信心被一下打击掉了，集中提现，资金链断裂，就真的会出现了挤兑危机。”
本应做中介，却自己融资，成为中国P2P平台的“原罪”。但在一些业内人士看来，这也是不得不犯的“罪”。
