美国股市猛跌的罪魁祸首？

作者： 楠木

一个多小时之前，美国股市刚刚收盘，三大指数再一次全线崩溃。道琼斯工业平均指数下跌608点，下跌幅度2.41%，纳斯达克指数下跌329点，下跌幅度4.43%，标准普尔500指数下跌84点，下跌幅度3.09%。

至此，美国股市只花了三个星期时间，道琼斯指数就从历史高点26951点，跌落了2368点，下跌幅度达8.8%，距离今年最低点23344差1239点，只有一步之遥。从最近道琼斯当日跌幅来看，只需两天跌幅，就可以穿破今年的最低点。

以目前美股市场充满着恐慌，悲观情绪来看，在年底之前，要提振股市信心，实现股市同比增长，看起来难度不小。

美国股市为什么在十月份出现猛跌呢？其罪魁祸首是谁呢？

市场专家纷纷提出说明，大部分专家认为，与川普发动中美贸易战有直接关系，或者说，与最近沙特政府谋杀记者事件，或英国首相，梅提出，加速英国脱欧步伐等地缘政治有关，或者说，市场担心美国经济过热，联储会不断加码升息力度，导致公司营运成本上升，影响公司盈利水平有直接关系。

这些说法都有一定道理，特别是联储会加快加息步伐，抑制经济过热的做法，令市场担心，美国经济经过十年的复苏，发展，现在已经走到头了，美国经济出现了拐点说法，也甚嚣尘上。

笔者认为，美国股市出现猛跌，原因并不单纯。我们不能只重视看得见因素，特别是加息结果抑制了投资，抑制了购房，抑制了消费。加息的确对美国宏观经济造成直接的冲击，联储会运用利息杠杆调节经济过热现象，总的方向是对的。因为它起到了立竿见影的效果。这对股市的冲击当然是致命的。可是不要忘记，联储会加息是一个短期的经济政策，他的影响效应也是短期的，联储会如果要实现对经济长期的影响，还必须通过持续的加息行动，才能够对经济发挥降温作用。

但是，笔者认为，影响美国经济的隐形杀手是美国的居民储蓄率持续的上升。

我们不能忽略一个重要因素就是美国居民储蓄率居高不下，这会导致美国消费不足，影响美国经济发展后劲，毕竟，美国是一个消费大国。

这种提法或许很多人会提出反驳，因为美国储蓄率与世界上绝大部分国家居民储蓄率来比较，美国居民储蓄率一直处在很低的水平。

但是，在一个国家里，研究各种经济行为对这个国家宏观经济的影响，必须立足于本国客观存在的各种经济现象。储蓄率上升或下降对国家宏观经济影响，只能采用纵向数学模式，而不能用横向数学模式。

查看过去70年，美国总储蓄率，最高时候是24.9，那是发生在1965年，最低的时候是13.7，这是发生在2009年。统计数据显示美国总储蓄率从2009年历史低点开始，快速上升，在过去的三年中，美国总储蓄率平均值在17.79。这反映了美国居民还没有完全从次贷危机的阴霾中走出来，大家还在担心未来会不会再来一次经济衰退，因此，大家继续存钱，羞于消费，以备万一。

这种保守的消费观念抬头，正是影响美国经济恢复活力的重要因素。

最近，笔者走访在洛杉矶做生意的朋友，从他们身上了解到，进入下半年以来，不管是在DownTown从事批发，零售，还是在摆Swap Meet，或在网络Amazon，Ebay做网络营销的，都明显感受生意滑落，而且，生意下降的速度令大家感到吃惊，沮丧。这是过去多年来没有见到的景象，生意跌幅至少30%，有的说，下跌一半。

笔者担心，中美贸易战正烽烟四起，中美双方都没有退让的迹象，贸易战带来的负面因素正在发生作用，进口商品已经开始大幅提价，这更加侵害了消费者利益，消费者的荷包也因此会看得更紧了。

笔者认为，储蓄率不断上升，消费快速下降，这将导致美国经济走向衰退，这正是美国股市猛跌的罪魁祸首，因此，川普政府必须正视这个储蓄上升，消费下降的趋势，否则，美国出现经济拐点的现象，应该很快到来。